9月28日，国庆长假前的最后一个交易日，上证指数大涨142点，而前期连续大涨的*ST东方A(000725.SZ)却反常跌停。

前一天，当京东方公布9月26日的临时股东大会决议后，也是开盘即封跌停——尽管股东大会的12项决议毫无悬念，最敏感的两项也无非此前早已公布的“非公开发行A股”及“投资4.5代线和增资五代线”。

“天塌不下来！机构为了得到较低的增发价，肯定是要压价的！”近来人气旺盛的京东方A股吧里，股民们互相打气，“坚持不卖！10月29日第三季业绩一出来，上涨是必定的。”

迄今为止，京东方与上广电、龙腾光电的三条五代线整合事宜依旧雾里看花，但随着京东方的增发及扩产，在三方博弈中，京东方手中的筹码似乎越来越多。

业绩定心丸

9月26日的投资者网络沟通会上，*ST东方A已给股民们吃了一颗定心丸。

“上半年实现净利润7467万元，第三季度液晶面板价格继续攀升，预计业绩还将有大幅度改善并盈利。”*ST东方A董秘冯莉琼称，如果2007年实现整体盈利，公司将申请摘除“*ST”的帽子。

“除了面板价格回升，5代线生产规模的迅速扩大和整体配套成本的大幅降低，也可以帮助京东方光电大幅减亏。”京东方董事长王东升向记者透露，亦庄5代线基板月产能由60K扩至85K只用了不到5个月，而三期扩产计划也已经上马，明年有望产能再提升50%，等于又多建了一条5代线。“产能提升的同时，原材料成本也得到大幅下降，1-9月5代线单位固定成本下降30%，而去年的同比数字只有10%。”

9月下旬，兴业证券的一份评估投资报告预计，2008-2009年京东方5代线盈利能力将稳定增长，2009年以后新投产的4.5代线中小尺寸业务有望进入高速成长期。兴业证券预测，*ST东方A2007年、2008年、2009年的每股收益将分别为0.22、0.60、0.70元，并给予“强烈推荐”的投资评级。

谋求市场细分

12项决议中最重要的，就是京东方将定向增发3亿-8.5亿股，最低募集资金60亿元。

王东升表示，京东方将借市场转暖的有利时机，通过这次难得的增发，继续向5代线投资扩产，并抓紧投资建设4.5代线项目，以推动京东方优先发展IT用和移动用TFT-LCD的战略。

“经历过液晶市场景气大低谷之后，企业必须向市场细分寻求生存和发展空间。”王东升强调，单纯追求高世代线与生产规模，事实证明像LG-飞利浦这样的产业龙头也无法保障盈利，正确的产品定位、市场模式，对于中国液晶产业的发展就显得尤为重要。

王东升表示，对于大尺寸液晶电视，要7代以上生产线才具有经济优势；5、6代生产线主攻的市场应该为IT，包括桌面显示器、笔记本以及中小尺寸液晶电视；而5代线以下则集中供应手机屏及日益丰富的多媒体移动应用，这其中4.5代线技术最先进、最具经济效益，一块玻璃基板能切200片以上的手机屏。

对于京东方此次扩产计划，明基电通高级产品经理于锴认为，7代及以上世代线适合切割大尺寸TFT-LCD产品，对技术和资金要求严格，国内液晶企业还不具备实力。而规模最经济的一条6代线至少需20亿美金的投资，而且同样面对大尺寸TFT-LCD市场，与8代、10代线同场竞技毫无优势可言。

而京东方进一步扩产的5代线，主要瞄准已经海量爆发的笔记本电脑、PC显示器市场；另一条新投建的4.5代线，所针对的手机屏、数码相框、车载显示等消费类移动应用市场也有不错前景。

“趁行业景气，京东方的融资渠道又可以再次利用了。”华泰证券分析师指出，当地方政府面对液晶的投资黑洞裹足不前，京东方作为上市公司的融资平台价值凸显出来了，而上广电下属的液晶子公司则明显逊色。

加码三方整合

至于投资者关心的液晶三巨头整合，至今仍然有如雾里看花。

对此，王东升依旧明确表示要积极推动整合。他指出，TFT-LCD对中国乃至全球来说都是战略性产业，尽管国内现在仍处于产业的培育期，但中国是全球最大的电视、电脑和手机等应用产品的生产基地，也是最大的消费市场之一。而根据资本密集型和技术密集型行业的发展规律，产业结构必须实现相对集中才能实现规模经济，降低单位成本，提升企业的竞争力。