昨天，派到股东手上的TCL集团（000100.SZ，下称“TCL”）2006年年报的封面上有一只浴火重生的凤凰。这被TCL用于比喻经历了两年亏损的TCL如凤凰般涅槃重生。

TCL集团董事长李东生昨天在股东大会上首次就最近公司的接连融资、原欧洲公司破产等事件作出解释。

控股权“没问题”

本月TCL旗下以彩电为主业的控股子公司TCL多媒体（1070.HK）连抛两大融资方案，通过配售供股和向德意志银行发行可转债，拟共融资约18亿港元，偿还银团贷款，并增加运营资金。但是，其巨额可转债的发行也可能挑战TCL集团对TCL多媒体的控股地位。

“这本身是没有问题的。”李东生解释说，首先这些融资方案包括了TCL集团增加对TCL多媒体的持股，因为TCL集团的全资子公司“TCL实业”将包销TCL多媒体的供股，TCL集团在TCL多媒体中的股比会增加。其次，TCL多媒体会发行一个五年期的可转债，以代替现在的银团贷款。

目前，TCL多媒体的借贷主要是银团贷款，因为TCL多媒体亏损，银行将长期债权变为短期债权，而TCL多媒体在发行可转债后，就可以改善财务状况，负债没有增加，短期负债大幅降低。

当然，可转债持有人如果到期全部将债券转成TCL多媒体的股权，在极端的情况下，其股权会多过TCL集团在TCL多媒体中的股权。“7月初完成后，情况就会清楚。”李东生强调说，这是在很多极端的情况同时发生时才会出现的，几率很低。而且一旦发生，也可以在二级市场上增加持股，这根本不是问题。

欧洲新业务已开始

去年10月，TCL宣布重组欧洲彩电业务，上周五（5月25日）TCL却突然公告，将终止对欧洲彩电业务重组，清算原欧洲业务的主要运营实体TTE（TCL汤姆逊电子有限公司）欧洲公司。

对此，李东生说，被清算的TTE欧洲公司是TCL并购汤姆逊彩电业务时从对方那里接手的，过去两年该公司有很大问题，去年年中TCL认为要把原有业务经营好难度很大，所以决定逐步收缩汤姆逊原来在欧洲的业务。去年年底，TCL成立了新的欧洲业务中心。

“这是两个不同的法律主体，工作模式也不一样。”李东生说，原欧洲公司组织庞大，在欧洲许多国家设有销售服务机构，成本高、运作效率低，关闭是预料当中的。而新公司组织精干，人员少很多，后台放在中国深圳。

TCL多媒体已在比利时注册了一家新公司，以支持欧洲前端业务，没有在太多欧洲国家设立分支机构，只是服务大客户，并在当地做品牌推广。

“客户下订单，我们才供货。”李东生说，新的零库存的业务模式将减少财务风险，当然可能对市场的响应速度会慢一些，但是新模式也会从小逐步变大。

在新业务架构下，目前TCL在欧洲有比利时公司、波兰工厂和法国的设计公司。李东生透露，波兰工厂以及TCL在北美的墨西哥工厂正在改造，使其产品从传统CRT（显像管）彩电向平板电视转型。