本报记者 冯大刚 沈建缘 北京报道

　　那些火线下注UT斯达康(Nasdaq:UTSI)的美国炒家们必定深感失望。6月2日，UT斯达康确实公布了重大消息，但并不是什么利好——没有溢价并购，也没有分拆重组，只有创始人吴鹰的被迫离职。6月4日，该公司股价下跌10%。

　　两周以来，这些炒家们口口相传着一个消息，那就是，UT斯达康的重组方案即将出炉。本报独家获悉，由美林证券做出的这份方案说，要重振雄风，UT斯达康的选择可以是分拆中国业务(由吴鹰负责)、整体出售、部分业务(市场)出售、退市等几种。但在6月2日被公布的消息只是，UT斯达康现在认为，提升股东价值的最佳方法就是维持现状，集中精力扭亏为盈。此外，中国区CEO吴鹰因为与“公司发展战略发生分歧”而被迫离职。

　　“美林方案”为什么没有被执行？吴鹰为什么被迫离职？UT斯达康，这家创造了无数辉煌的传奇公司下一步会发生什么？

　　美林方案

　　2006年10月13日，UT斯达康宣布成立特别委员会，以便考察各种对提升股东价值有利的长期或短期方案。委员会聘请美林

　　这一战略评估计划由UT斯达康中国区CEO吴鹰负责。内部人士说，最近几个月吴鹰非常希望能把中国区分拆出来，主要负责IPTV和终端业务。而其他地区则负责网络和部分终端、IPTV业务。这样的想法最终体现在美林方案中。2007年4月，UT斯达康中国区甚至筹划过更名挂牌仪式。

　　吴鹰有这样的想法并不奇怪。2006年5月11日，UT斯达康曾宣布创始人、公司CEO陆弘亮即将离任，吴鹰接任全球CEO。当时，在接受本报专访的时候，吴鹰在越洋电话那端显得相当兴奋。他说，他对UT斯达康公司的业绩止跌上升深具信心。但到了10月份，形势急转直下。UT斯达康又宣布陆弘亮留任，吴鹰暂不接手全球CEO的职务。之后，业界风传吴鹰即将离职。现在可以肯定的是，那次人事变动使吴鹰坚定了把中国区分拆出来的决心。

　　在吴鹰看来，中国仍然是UT斯达康的核心市场，而IPTV则是第二个小灵通。但UT斯达康位于美国的董事会却相信，中国虽然仍是公司的基础，但公司未来的主要市场将移向美国、日本等地。同时，手机终端、宽带业务的风险要远小于IPTV。

　　2007年4月底，UT斯达康专门包机，带着美国来的私墓基金经理和美国运营商们在中国转了一大圈，在杭州、上海、哈尔滨等UT斯达康有业务的重点城市考察了IPTV业务。这次路演由UT斯达康美国总部安排。UT斯达康内部人士说，这次路演帮助投资者和潜在客户们认清了IPTV在中国市场的价值。换言之，路演后这些人对UT斯达康的IPTV业务值多少钱有了初步判断。

　　本报获悉，已有多家电信设备商对UT的IPTV业务表示了兴趣，其中包括网络巨头思科，以及来自中国的华为、中兴等。美国的炒家们说，考虑到消息传出后对UT斯达康股价的持续拉升和溢价因素，最终收购时UT斯达康的股价可能从现在的不足10美元拉升到将近50美元。

　　2007年4月，IDC发布的 《中国IPTV市场预测与分析 (2007-2011)》报告指出，截止到2006年12月，UT斯达康奔流是目前中国国内商用规模最大的IPTV系统，占据了国内商用用户市场69%的市场份额。

　　6月2日，UT斯达康董事会主席汤姆斯·托伊表示：“在仔细审核了多项短期和长期计划之后，我们得出的最佳方案就是在现有基础上继续向前发展。目的将公司股东的价值最大化。而提升股东价值的最优方案就是通过在全球关键市场把握商机，努力使UT斯达康扭亏为盈。”除此之外，这家公司尚未给出任何 “最佳方案”的相关说明。但至少目前，美林方案所提出的几条出路都没有得到执行。